《表4 考虑汇率制度改革下的人民币汇率与产业升级变量回归结果》

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《汇率制度改革、实际汇率与工业产业升级关系研究》

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注：******分别表示在10%、5%、1%水平下显著。

在样本所属时间段内，我国共进行了三次较大的汇率制度改革，考虑到最后一次汇率制度改革离样本最后时间点距离太近，故只考虑前两次汇率制度改革，即2005年7月21日宣布实行有管理的浮动汇率制度的改革与2012年4月21日将银行间外汇市场人民币汇率浮动区间从±0.5%扩大到±1%的改革，分别以2005年与2012年构造虚拟变量，以汇率制度改革构造的虚拟变量为外生变量，加入协整方程。两个协整方程的最终结果是以2012年4月21日实行的汇率制度改革变量的系数不显著，故从协整方程中剔除这一虚拟变量，最终回归结果如表4。