《表4 面板VAR模型的回归结果》

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《中国经济增长与OFDI增长:机理与实证》

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注:括号中的值是估计参数的标准误，***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

本文分别从总量意义上与劳均意义上采用不同经济增长与对外直接投资增长变量构建面板数据VAR模型进行稳健性检验（表4），检验结果见Panel（B）至Panel（D）。其中，Panel（B）列出了包含GDP增长率与OFDI存量增长率向量{dlnGDPit，dlnOFDISTKit}构建的面板VAR模型的估计结果；Panel（C）和Panel（D）分别列出了包含劳均GDP增长率与劳均OFDI流量增长率向量{d lnGDPLit，d lnOFDILit}以及劳均GDP增长率与劳均OFDI存量增长率向量{d lnGDPLit，d lnOFDISTKLit}的面板VAR模型的估计结果。稳健性检验结果与基本模型估计的结果基本一致，仍然显示出:（1）经济增长与对外直接投资增长具有双向互动效应，其中，经济增长对对外直接投资增长的影响相对较大。（2）东部地区对外直接投资增长对经济增长的影响效应比中西部地区更大，而中西部地区经济增长对对外直接投资增长的影响效应比东部地区更大。（3）经济增长具有持续的增长特点，而对外直接投资增长具有抑制增长的特征。这一结果不管是在总量意义上还是在劳均意义上均存在。经济增长对流量OFDI增长的影响效应高于对存量OFDI增长的影响，而存量OFDI增长对经济增长的影响效应要高于流量OFDI增长对经济增长的影响效应。流量OFDI增长与存量OFDI增长与经济增长之间关系的差异则反映了流量OFDI对当期经济发展状况与变化的影响，而存量OFDI不仅包含当期的影响还包含前期的影响，这与流量OFDI与存量OFDI自身存在的特征相吻合。上述研究结论显示本文的基本结论具有较强的稳健性。