《表2 审计师高管、关联关系与股价同步性》

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《审计师高管的关联关系与股价同步性》

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注:括号内为对应Robust T统计量；***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上统计显著；连续变量均经过1%的Winsorize处理。

审计意见（OP）、盈余管理程度（EM）与股价同步性均显著正相关，说明低质量的审计报告和财务报告（1）带来了更高的股价同步性。表2中ACPA的系数为显著的0.079和0.063，控制审计质量（OP）后，表3列（1）、列（2）显示，ACPA的系数分别下降为0.066和0.050，显著性程度也降低了，尤其是在列（2）中变为不显著，表明当审计师高管和关联审计师高管测量水平为人数时，审计质量是部分中介效应，而其测量水平为虚拟变量时，审计质量则体现为完全中介效应，这说明审计质量是关联审计师高管影响股价同步性的中介变量。控制财务报告质量（EM）后，表3列（3）、列（4）中ACPA的系数分别下降为0.065和0.041，表明财务报告质量是关联审计师高管影响股价同步性的中介变量。同时控制审计质量（OP）和财务报告质量（EM），表3列（5）、列（6）中ACPA的系数分别下降为0.052和0.029，且均不显著，均为完全中介效应，这进一步说明审计质量和财务报告质量是关联审计师高管影响股价同步性的中介变量。关联审计师通过影响审计质量和财务报告质量，影响了公司异质性信息的产生，从而导致更高的股价同步性。这一结果进一步支持了假说H1b，揭示了关联审计师高管影响股价同步性的作用路径和机理。