《表4 多元化经营、产权性质与真实盈余管理》

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《寻利还是寻租——基于企业多元化经营视角分析》

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基于以上研究结论，本文提出如下政策性建议:第一，从企业角度来看，多元化经营构建的内部资本市场能弥补外部制度缺陷，缓解融资约束问题，并且随着多元化程度增加，企业规模不断扩大，抵御风险的能力增强，因此，在竞争激烈的市场中，适当多元化能够帮助企业在市场中寻利；第二，从政府角度来看，行政干预会使企业背离价值最大化目标，破坏企业治理环境，管理层寻租动机增强，使得国有企业多元化经营更容易出现问题，因此政府应适当减少行政干预，让国有企业在市场中健康运行；第三，从投资者以及监管者角度来看，多元化经营企业信息不对称程度较专业化经营企业更高，管理层利用盈余管理谋取私利的动机更强，因此，要加大监督力度，不断完善法律法规，这样不仅能够督促企业利用多元化带来的优势寻求利润，而且能够保护投资者利益。