《表4 因果逐步回归中介效应验证结果》

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《投资效率视角下公司治理与企业绩效关系研究》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。下同。

在验证投资效率发挥了中介作用后，应用Bootstrap的方法可以利用自变量与中介变量同被解释变量的总效应、直接效应和间接效应的点估计值、区间估计值，补全因果逐步回归分析法不能给出影响效应下区间估计结论的不足[22]。根据表5可知三种效应分析指标的区间估计均不包含0，在10%的显著性水平，各效应均显著存在；同时，c'显著，因此投资效率以中介的身份影响着公司治理对企业绩效的关系。表5还列出了各效应的比重，可知中介效应的比重占34.02%。