《表5 各生命周期下的债务类型与利益侵占的回归结果》

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《债务融资对终极股东侵占行为影响的差异性研究——基于企业生命周期视角》

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注:***、**、*分别表示1%、5%、10%统计水平显著，括号内为标准误

将模型（1）中的Debt分别采用银行债务和商业信用，并分别利用全样本、成长期样本、成熟期样本以及衰退期样本，对回归模型（1）进行估计，得到回归结果见表5。