《表8 稳健性检验:不同银行风险变量》

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《宏观审慎政策、经济周期与银行风险承担》

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在表8中，基于不同银行风险代理变量进行稳健性检验，这些代理变量包括分别使用资产利润率2年、4年和5年移动标准差计算的Z值（Z-score2，Z-score4，Z-score5）、资本利润率3年移动标准差（SdROE）、不良贷款率（NPLRatio）和不良贷款拨备覆盖率（LLRToNPL）。SdROE和NPLRatio的数值越大，表明商业银行风险承担水平越高；LLRToNPL数值越大，商业银行有更多的贷款减值准备以应对可能的风险，表明商业银行风险承担水平越低。笔者分别使用宏观审慎政策指数（MPI）、人民币存款准备金率（DepositToReserve）、贷款价值比（LoanToValue）作为核心解释变量。从宏观审慎政策（MPI，DepositToReserve，LoanToValue）系数显著性水平可以看出，在所有情况下，宏观审慎政策与商业银行风险承担均至少在5%水平上显著负相关，即随着宏观审慎政策的加强，商业银行风险承担会显著下降。所得回归结果与基准模型完全保持一致。