《表4 资本账户开放对全要素生产率的整体影响检验结果》

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《资本账户开放对全要素生产率的影响:考虑金融危机因素的跨国实证研究》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的显著性水平上显著；Wald P-Value为拟合优度检验；Sargan P-Value为工具变量有效应检验。

前文采用了OLS估计方法考察资本账户开放作用于全要素生产率的整体效应，该方法存在一个潜在的问题，即无法处理变量间可能存在的反向因果因素，因为更高的全要素生产率增长率可能会吸引更多的国外资本进入国内，造成估计结果无法准确反映资本账户开放以及金融危机对全要素生产率的作用大小；资本账户开放与金融危机还存在内生性问题。鉴于此，我们采用工具变量的两阶段最小二乘法（2SLS-IV）重新对全要素生产率整体效应模型进行估计，其中，金融危机probit模型依然使用原有MLE方法进行估计。回归结果如表4所示，由于probit模型估计方法不变，因此回归结果与之前相同，在此不重复展示。需要指出的是，工具变量为probit模型中解释变量的滞后项，且这些工具变量通过Sargan过度识别检验确为有效的工具变量。