《表4 加入资本账户整体开放交互项后的回归结果》

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《中国资本账户开放对民营企业融资约束的影响分析》

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注：***、**、*代表统计显著性水平分别为1%、5%、10%。

表3显示了民营企业融资约束存在性回归结果。表中，现金流Flow回归系数在1%条件下显著为正，说明中国民营企业的确存在融资约束。此外，企业规模Scale和资本支出Expend系数均显著为正，说明随着民营企业规模和资本支出的增加，企业未来持有的现金类资产规模也将增加；短期流动负债△Std、净营运资本△Nwc和成长性Grow系数显著为负，说明伴随着企业短期流动负债、净营运资本和成长性的不断增加，企业未来倾向于持有更少的现金类资产。