《表4 多元回归结果:固定效应模型》

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《产品市场竞争、代理成本与资本市场定价效率》

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注:（1）“*”“**”“***”分别表示0.1、0.05和0.01的显著水平；（2）圆括号内的数值为经Cluster修正和White异方差稳健性调整的t值；（3）within R2为固定效应模型的组内拟合优度

（3） 在计算产品市场竞争指标时，删除年度行业观察值小于20的样本。回归结果见表5中的Panel C。产品市场竞争的回归系数显著性有所下降，但仍在10%的统计水平上显著为正。