《表7 公司固定效应模型的多元回归结果》

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《年报可读性与盈余反应系数》

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注：（1）***、**、*分别代表1%、5%、10%的统计显著水平；（2）括号内数据为经过异方差调整后的T检验值；（3）交乘项中的变量进行了中心化处理；（4）所有回归模型中都控制了公司和年度固定效应

本文得到的相关研究结论可能受到内生性问题的困扰。一方面，本文的研究结论可能受到遗漏变量导致的内生性问题的困扰。另一方面，目前回归结果发现的仅是年报可读性与盈余反应系数之间的统计相关关系，而不是因果关系，可能受到“互为因果”的内生性问题困扰。鉴于此，本文采用面板数据的固定效应模型（Fixed-effects Model）、工具变量的两阶段回归模型（IV-2SLS Model）来分别缓解上述两类内生性问题对本文研究结论的挑战，相关分析结果如表7和表8所示（1）。