《表6 会计信息可比性与债务担保的替代效应》

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《可比的会计信息与债务担保有替代效应吗》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上统计显著；括号内为t统计量。

可以看出:第（1）列中，会计信息可比性（COM-PACCT4）与债务担保（ALL＿SECURE）在5%的水平上显著为负，这表明会计信息可比性的提高降低了企业对债务担保的需求，换而言之，会计信息可比性与债务担保呈现替代效应，H1得以验证；第（2）列中，会计信息可比性和产权性质的交互项（COM-PACCT4×SOE）在1%的水平上显著正相关，这表明，会计信息可比性与债务担保的替代关系受到产权性质的影响，在国企中，或许是由于预算软约束，国企的违约风险较低，故而在该样本下，会计信息可比性与债务担保的关系减弱，H2得以验证；在第（3）列中，会计信息可比性与企业风险承担的交互项在1%的水平上显著负相关，这表明，会计信息可比性与债务担保的关系在高风险的企业更加明显，H3得以验证。