《表3 会计信息可比性的中介效应检验》

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《影子银行业务会增加股价崩盘风险吗》


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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平上显著;括号内数值为t值。

本文采用逐步检验法验证上述推断。其中,会计信息可比性(Comp Acct)的计算参照De Franco et al.(2011)的方法,使用公司与同行业其他所有公司间可比性的均值加以度量。由于第一步影子银行业务对股价崩盘风险的回归结果已列于表2中,本部分仅对第二步和第三步进行实证检验,相关结果列于表3。从中可见,非金融上市公司的影子银行业务会导致会计信息可比性显著下降,而在本文基础模型中加入会计信息可比性之后,Shadow的回归系数仍显著为正,说明会计信息可比性在影子银行业务与股价崩盘风险之间起部分中介作用,符合上文预期。