《表6：关联关系、被担保企业的会计稳健性与担保企业债务契约关系的实证检验》

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《关联担保、被担保企业的盈余特征与担保企业的债务契约》

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为检验关联关系的影响，在模型中引入Related与Cscore的交乘项。表6为加入关联关系后，被担保企业的会计稳健性与担保企业债务契约关系的回归检验结果。表中第二列到第四列中Related×Cscore的回归结果均不显著，第五列中Related×Cscore的回归系数在10%的水平下显著为负。结合表4的回归结果来看，在表4中，Cscore与Addloan和Structure显著正相关，Cscore与DC显著负相关，而在表6中，SOE×Cscore与Addloan、Structure、DC之间的系数均不显著，说明当被担保企业和担保企业之间具有关联关系时，被担保企业会计稳健性与担保企业获得新增银行贷款，以及银行贷款率之间的正向关系会被削弱；被担保企业的会计稳健性与担保企业的融资成本之间的负向关系也被削弱，假设3a得到了初步验证。同时，在表4中，Cscore和Maturity正相关但并不显著，在本表中，Related×Cscore与Maturity的回归系数在10%的水平下显著为负，说明关联关系弱化了被担保企业的会计稳健性与担保企业的借款期限结构之间的正向关系。综合以上实证结果说明，加入关联关系后，被担保企业的会计稳健性与担保企业债务契约之间的关系弱化了，假设3a得到了验证。