《表4 基准回归结果：PPP模式缓解了地方政府财政压力吗——基于中国地级市数据的经验研究》

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《PPP模式缓解了地方政府财政压力吗——基于中国地级市数据的经验研究》

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基于PPP模式准自然实验的假设，根据倾向得分匹配样本，采用双重差分方法研究PPP模式的实施与地方财政压力的因果关系。回归结果由表4所示，其中第（1）列为全样本DID模型估计结果，第（2）列为PSM-DID模型估计结果，第（3）列在第（2）列的基础上加入了控制变量，第（4）—（6）列进一步控制了地区效应和时间效应。可以看出，作为区分处理组与控制组差异的变量du，符号为负但并不显著，表明在没有实施PPP模式的情况下，实验组与对照组城市的财政压力不存在系统性差异。时间虚拟变量dt的系数符号为正且通过了1%的显著水平检验，表明无论是处理组还是控制组城市，其财政压力随着时间的推移均显著提高。就我们最关心的政策效果而言，第（1）列基于全样本的估计系数为负但并不显著，而第（2）—（6）列系数显著为负，进一步说明采用PSM-DID方法获得的估计结果更加准确。后五列的系数符号和显著性水平均没有发生实质性变化，表明估计结果具有较好的稳定性。根据第（6）列完整的回归结果可知，总体而言，PPP模式使得地方财政压力降低了129.961。即在控制了其他影响因素之后，与未实施PPP模式的城市相比，实施PPP模式的城市其财政压力得到了显著缓解。