《表1 0 信息不对称的影响》

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《承销商评级与债券信用利差——来自《证券公司分类监管规定》的经验证据》

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（2） 信息不对称的影响。在本文研究模型中，可能存在遗漏信息不对称变量的问题。已有研究认为信息不对称会提高债券融资成本（周宏等，2012）。因此，本文将对企业的信息不对称程度进行控制。在借鉴林晚发等（2013）、Mansi et al.（2004）研究的基础上，本文选择企业存续年限（Age）作为企业信息不对称的替代变量，回归结果见表10。本文发现Repu＿C变量系数仍然与表4中Repu＿C变量系数大体相当，从而进一步支持了承销商评级的信息效应与担保效应的存在性。另外，本文也发现在控制承销商评级变量后，企业年龄变量（Age）系数从10%显著性变为不显著，这在一定程度上能够说明债券信用评级对于信息效应能够有效控制。