《表3 引入其他变量的估计结果 (系统GMM)》

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《投资自由化和税率变化对外商投资的影响——基于中国细分行业数据的经验分析》

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不同于前文使用对《外商投资产业指导目录》中各个行业进行赋值的方法得到投资自由化的指标，表4中投资自由化的衡量指标使用来自OECD的FDI限制指数。回归结果与采用赋值方法得到投资自由化的表2及表3结果相似，估计结果基本保持稳健。结果显示，若某个行业的税率上升1%将会导致该行业的外商投资下降1%左右，而FDI限制指数对外商投资的影响并不显著。这说明相比行业的开放水平，各个行业的税收负担更能影响外商的投资水平。表4模型1和模型2中Sargan统计量分别为17.58和24.66，P值分别为77.96%和74.14%，不能拒绝原假设，说明工具变量不存在过度识别问题。