《表7 VC参与、盈余操纵与战略信息含量》

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《风险投资对战略信息含量的影响研究——以创业板上市公司为例》

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注:***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平；括号中为t值。

本文将样本按照有无VC投资和有无VC在公司治理层占有席位分组，检验财务重述与战略信息含量的关系。表7的结果显示，有VC投资的公司，财务重述与战略信息含量没有显著关系，而没有VC投资的公司，财务重述与战略信息含量显著正相关。同样，有VC在公司治理层占有席位的公司，财务重述与战略信息含量没有显著关系，而没有VC在公司治理层占有席位的公司，财务重述与战略信息含量显著正相关。这在一定程度上说明，无VC投资和无VC在公司治理层占有席位的企业的管理者为了掩盖其盈余操纵行为，可能会更多地披露战略信息，而有VC机构投资的企业披露更具含量的战略信息不是为了掩藏盈余操纵行为，VC机构能够发挥其对管理层的监督作用。