《表4 稳健性检验：地方竞争、产能过剩与财政可持续性》

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《地方竞争、产能过剩与财政可持续性》

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注:括号内数字为t统计量，***、**和*表示在0.01、0.05、0.10的水平显著。

本文主要是运用省级面板数据，样本区间为1998—2015年。各变量主要为宏观数据，单一面板的分析可能会导致潜在误差，即使将被解释变量的一阶滞后项加入也无法消除，外加经济惯性也可能引致变量序列的相关性。参考褚玉春、刘建平[34]文中做法，将公式（1）的各变量做差分，所有变量，除了inteit、exchit、inflit、dmarkit四个变量不适合取差分，包括财政可持续性（fis-susit）去差分以后，继续运用广义矩估计（GMM）重新回归。表4是地方竞争、产能过剩影响财政可持续性的稳健性估计结果，可以看出两个核心解释变量地方竞争（lcom）、产能过剩（cuti）以及控制变量组的符号系数，基本与前述表2一致。以上分析表明本文实证结果是稳健的。