《表3 地方竞争、产能过剩与财政可持续性:交互项》

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《地方竞争、产能过剩与财政可持续性》

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注:括号内数字为t统计量，***、**和*表示在0.01、0.05、0.10的水平显著。

依据前述理论机制第一部分的分析可知，地方竞争、产能过剩之间存在着交互作用，前面主要是地方竞争、产能过剩对财政可持续性影响的一个初步分析。本部分重点考察地方竞争、产能过剩的交互作用机制对财政可持续性的影响。表3的计量检验结果主要是依据公式（2）取得，可以看出地方竞争与产能过剩的交互项的系数通过了显著性检验，也就是说地方竞争改变了产能过剩对财政可持续性的影响程度。前面我们对地方竞争、产能过剩对财政可持续性的影响做了简单考察。同时，依据前述实证分析可知，地方竞争与产能过剩很大程度上是相伴而生的。研究结果表明，地方竞争与产能过剩的交互作用对财政可持续性都具有直接的显著影响。通过第（1）列的实证结果可以看出，交互项的系数为正，也就是说地方政府之间的相互竞争加深了产能过剩对财政可持续性的正向影响，表明由于地方竞争与产能过剩两者之间的互相影响改善了财政可持续性，地方竞争程度越高，可能会引致地方政府的过度投资，使部分工业产品的供给严重大于需求，最终导致产能过剩。伴随着产能过剩，由此增加了工业产值，扩大了本地税源，带来地方政府税收收入的增加，所以地方竞争强化了产能过剩对财政可持续性的正向影响。依据上述分析，假说1得到验证。控制变量的分析结果与表2实证结果基本一致，限于篇幅，在此不做赘述。