《表5 企业融资渠道的实证检验》

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《中国上市企业融资渠道与研发投入关系研究》

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注：括号里的值为t值，*表示p<0.1，**表示p<0.05，***表示p<0.01。

通过整体样本融资渠道的回归结果（详见表5）可以看出，商业信用的系数显著为正，银行贷款的系数不显著，股权融资的系数显著为正，企业内部融资系数显著为正。检验结果表明，目前中国上市企业的研发投入资金的主要融资渠道来源于商业信用，股权融资、企业内部资金以及银行贷款并没有成为企业的主要融资渠道。