《表6 银行间交易商协会发行并购债券的部分政策》

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《关于发行债券参与企业并购研究》

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资料来源：课题组整理

与银行并购贷款相比，并购债券在我国起步较晚，还处于探索阶段。早在2009年，银行间交易商协会就已着手研究推出并购债券的可能性。直到2013年，我国第一支并购债券“13天瑞水泥债”获得发改委批准，在银行间市场发行。在此之前，募集资金是置换银行并购贷款的债券开始发行，但这类债券没有直接用于支付并购价款，还不是完全意义上的并购债券。2013年，银行间交易商协会开始从事并购票据研究（如表6所示）。2014年11月，首单公募发行并购票据是由招商局集团发行。2015年1月，我国首只并购重组私募债券在上海证券交易所挂牌。不久，深圳证券交易所也推出并购重组私募债。2015年10月，我国首只用于支付并购价款的公募并购债券“15海国鑫泰MTN001”在银行间债券市场成功发行。截至2015年11月20日，共注册并购债券12单（4单公募，其余为私募），金额共198.73亿元，已发行金额167.08亿元。用途方面，7单用于偿还并购贷款，5单用于直接支付并购价款。总体上看，我国并购债券市场方兴未艾。