《表7 工具变量的2SLS回归（第二阶段）》

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《数字普惠金融的居民消费水平提升和结构优化效应研究》

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虽然系统GMM方法一定程度上能够缓解遗漏变量和反向因果所引致的内生性问题，但是数字普惠金融和居民消费有可能会受到居民消费偏好等共同因素的影响，导致扰动项相关。易行健和周利（2018)[39]借鉴Bartik（2009）[51]的做法，构建了工具变量“Bartik instrument”，即数字普惠金融指数滞后一阶和数字普惠金融指数在时间上的一阶差分的乘积。本文也采用该做法，以此为数字普惠金融的工具变量（IV1）进行2SLS回归。同时借鉴臧旭恒和李燕桥（2012)[24]做法，采用数字普惠金融滞后两期作为工具变量（IV2）进行两阶段最小二乘法回归，第一阶段（1）的F值和第二阶段Wald检验均大于其临界值，故认为不存在弱工具变量问题。回归结果如表7所示，根据工具变量的估计结果，数字普惠金融对居民消费率和消费结构的影响同基准回归保持一致。