《表5 2SLS第二阶段回归结果》

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《订单流、存货风险与期权收益率》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平下显著．

根据第一阶段的回归结果，可通过式（14）计算得到订单失衡的估计值，以此作为解释变量，根据回归方程（15），可得到第二阶段回归的结果，如表5所示．