《表1 2 金融周期对经济增长和金融危机的影响(稳健性分析)》

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《金融周期、经济增长与金融稳定性研究》

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我们更改描述金融周期状态的虚拟变量的构建方法，采用简单的特定阈值法来定义金融周期。通过前述的主成分分析法合成金融周期的时间序列后，不再进行BP滤波，而是直接观察这一序列的同比增速，定义增速大于30%时为“繁荣期”，而其小于-30%时为“衰退期”，其余时间段为“正常期”（1）。与原始模型的对比结果如表12所示，基本结论未受到影响，回归系数的符号保持不变，但显著性有所下降。