《表7 工具变量：一阶段回归描述统计量》

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《自媒体信息披露可引发监督效应吗——基于上市公司盈余管理视角的研究》

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中国证监会于2013年对微博微信等社交媒体的信息监管首次表明态度，虽然上市公司信息披露会受到监管，但是他们会意识到微博自媒体平台是一个好的披露途径，可以影响消费者、投资者甚至是员工们。所以本文将2013年前后当作一个工具变量。表7表明F值统计量明显大于弱工具变量的临界值并通过了Wald检验，拒绝弱工具变量的原假设，表8第一列显示在第一阶段回归中，工具变量的系数为0.605，且在1%水平上显著。在第二阶段回归中拟合值与真实盈余管理的系数显著为负，与主回归结果保持一致，说明结果具有稳健性。