《表4 内部控制调节作用：高管生理特征、内部控制与公司价值》

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《高管生理特征、内部控制与公司价值》

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基于内部控制质量与动机的角度，本文对利用f WHR、内部控制对公司价值进行回归检验。表4的1、3、5列分别考虑内部控制的同时，对不同产权组的样本中的高管f WHR公司价值Tobin Q进行回归，系数结果表明：高管的激进性格与公司价值Tobin Q无关，民企的内部控制水平与公司价值无关。民企样本的内部控制与公司价值的关系并不显著，则是由信贷获取、政治关联、信号传递等内部控制动机的复杂性决定的。本文进一步检验了国企高管权利与公司价值的关系，除表4第5、6列显示两者负相关关系外，还发现高管持股比例也不存在调节作用（表4第7列）。