《表3 主要变量的描述性统计及相关性分析》

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《风险投资与我国小微企业的技术创新》

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注：为克服异常值影响，上述变量均进行了1%的缩尾处理；表中相关系数Ⅰ、相关系数Ⅱ分别为各变量与Rd＿inc及Treat的相关系数；***、**、*分别表示统计量在1%、5%及10%的水平下显著；限于篇幅，表中未给出行业控制变量的相关结果

表3为描述性统计及相关性分析结果。从表3可以看出Treat的均值为0.228，中位数为0，标准差为0.419，说明有风投资本进入的企业在总样本中相对较少；变量Rd＿inc的中位数小于平均值，表明多数样本企业的技术创新水平在平均水准之下。进一步来看，表3中相关系数Ⅰ和Ⅱ的检验结果显示Treat与Rd＿inc呈正相关关系（在1%的水平下显著），表明风险资本的进入有助于提高样本企业的技术创新水平；大多数控制变量与Rd＿inc的相关系数Ⅰ显著，说明其对小微企业的技术创新有显著影响；同时，大多数控制变量与Treat之间也存在显著的相关关系，说明这些控制变量也会影响风投机构的投资选择。相关性分析结果为本文前述假设提供了初步探索性证明，并表明本文选择的控制变量较为合理。不过单因素分析可能有偏，下文将提供进一步的实证分析。