《表4 管理者能力与公司绩效关系的检验结果》
注:括号内数值为相应的p值系数,***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。
表4为管理者能力与公司绩效关系的回归检验结果。从表4来看,管理者能力与市场绩效(TBQ)、财务绩效(ROA和ROE)均在1%的水平上显著正相关,说明公司管理者能力可以显著影响公司的市场绩效和财务绩效,公司管理者能力高则公司绩效水平高,假说1得到了验证。现实中,能力强的管理者更可能选择好的投资项目、更适合的投资方案,更可能在股票上市后取得好的业绩。Hayes和Schaefer[31]发现,当有能力的管理者选择跳槽时,原公司宣布其离职的消息会让公司的股票价格下跌,这证明管理者能力较强会对股东回报产生积极的影响。从控制变量的回归结果来看,公司规模与TBQ值负相关,说明市场对小规模公司的估值更高;公司的成长性与TBQ、ROA和ROE均显著正相关,说明成长性好的公司市场绩效和财务绩效均较好;公司高管薪酬与公司绩效显著正相关,说明高管薪酬对市场绩效和财务绩效均具有正向促进作用;公司的股权性质与公司绩效显著负相关,说明与非国有公司相比,国有公司的绩效水平较低。
图表编号 | XD00211598900 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.12.25 |
作者 | 姚曦、杨超、姚梦鸽 |
绘制单位 | 新疆财经大学会计学院、新疆财经大学丝路与经济研究院、新疆财经大学会计学院、新疆财经大学会计学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |