《表6 产融结合、高管金融背景与企业风险》

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《产融结合、高管金融背景与企业经营风险》

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注：*、**、***分别代表显著性水平为10%、5%、1%，括号内是标准误差

产融结合、高管金融背景与企业风险的回归结果见表6。模型（2）和模型（3）中的CIF系数均为正数，且在1%的水平上显著，表明企业实施产融结合后，现金流的波动性风险即经营性风险会增加，假设1进一步得到验证。模型（3）分析了高管金融背景对产融结合企业经营风险的影响，高管金融背景系数为负，且在1%的水平上显著，即高管的金融背景能降低产融结合企业的经营风险，假设2得到验证。实施产融结合使得企业获取大量的资金，容易出现过度投资情况，而高管的金融学历教育和就业经验，能降低投资失误带来的风险大小。