《表7 代际传承与战略变革的倾向得分匹配 (PSM) 结果》

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《“扶上马、送一程”:家族企业代际传承中的战略变革与父爱主义》

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注:***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1。

内生性讨论部分。本文的结果可能受遗漏变量和互为因果的影响，一方面，父辈之所以放心让二代上位，可能是因为企业的发展处于比较稳定的阶段，并不是二代接班导致战略变革减少，而是因为暂时不需要进行战略变革，所以才选择让二代接班。另一方面，存在样本选择偏差，即没有进行战略变革的这些企业是因为其他因素，如其行业业绩领先，过去的变革取得的绩优效应仍在持续等。因此，本文通过倾向得分匹配模型（PSM）来寻找Preparation和Epistasis的对照匹配性样本，分别分析两组样本在Strategy Change方面的差异。为更好地控制样本企业在除代际传承不同阶段以外其他特征的差异，本文以各模型中的控制变量作为配对变量，当然，亦考虑年度和行业的影响。本文在代际传承与战略变革关系的检验中采用了1∶1近邻匹配、1∶3近邻匹配及核匹配方法构建实验组和控制组样本。表7报告了PSM的检验结果，可以看出Preparation阶段的Strategy Change显著为正，而Epistasis阶段则显著为负。此外，本文根据亲缘关系（Kinship）和认知差异（Difference）大小分组进行PSM检验，得到同样的检验结果，进一步验证了本文结论。