《表2 人民币增加值实际有效汇率的价格结构解析》

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《全球价值链人民币实际有效汇率:理论、测度及结构解析》

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图3显示中国增加值实际有效汇率、名义有效汇率和相对自价格有效汇率的变化情况，3种有效汇率的变化趋势相似且呈明显的阶段性特征，名义汇率和相对自价格有效汇率对增加值实际有效汇率的贡献大小明显不同。表2列出了分阶段的名义有效汇率和相对自价格有效汇率对增加值实际有效汇率的贡献情况..（1.8）。如2005~2014年期间，增加值实际有效汇率指数累积上升了（升值）48.4%，增加值名义有效汇率指数上升了28.38%，占增加值实际有效汇率指数的比例为58.64%，即增加值名义有效汇率指数对实际有效汇率指数上升的贡献率为58.64%。相对价格指数有效汇率上升了20.02%，其贡献率为41.36%。2005年汇率制度改革以来，中国不但名义有效汇率一直处于升值阶段，而且国内外相对自价格指数（GDP平减指数）变化也助推了增加值实际有效汇率的升值，使得人民币增加值实际有效汇率指数远高于相应名义有效汇率指数的上升幅度。在1995~2001年和2001~2005年的两个阶段，增加值名义有效汇率指数和相对自价格指数有效汇率指数的变化方向相反，增加值实际有效汇率指数变化完全是由名义有效汇率指数变化引起的，如2001~2005年期间，增加值实际有效汇率下降了（贬值）11.97%，其中增加值名义有效汇率贬值16.86%，其贡献率为140.91%；而相对自价格指数有效汇率为负贡献。此外，有关人民币全球价值链产出（出口）实际有效汇率的价格结构解析的结果与人民币增加值实际有效汇率的极其相似。