《表5 区制概率图：人民币实际有效汇率时变波动分析——基于三区制MSVAR模型》

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《人民币实际有效汇率时变波动分析——基于三区制MSVAR模型》

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从三区制的转换概率表中我们也可以看到区制2维持在当前区制的概率为89.04%，当区制2发生改变时，变为区制1的概论为5.60%，而变为区制3的概率为5.36%，也就是说区制2具有一定的稳定性。同理可以分析区制1与区制3的转换概率。可以发现，在维持当期区制的情况下，区制2最为稳定，而区制1最为不稳定，并且区制1转换为区制2的概率相对于区制3来说更高。这也进一步体现了人民币汇率“快涨慢跌，长期贬值低估”的特征。