《表1 0 CFO地位的崩盘风险降低效应:异方差检验与地位变量测度更换》

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《财务总监地位与企业股价崩盘风险》


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注:*、**与***分别表示系数在10%、5%和1%水平上显著;列(1)和列(2)的括号内是使用White(1980)调整后计算的t值,列(3)和列(4)括号内是经过公司聚类(cluster)调整后的t值。

本文也采用未经高管总人数调整的CFO地位变量(Status Ri,t-1)作为解释变量,即用CFO在高管序列中排名的相反数衡量。表10的列(3)和列(4)报告了检验结果,显示CFO地位负向影响股价崩盘风险的结论仍然成立。