《表1 变量定义：“釜底抽薪”还是“抱薪救火”——引入民营股东对国企并购效率的影响》

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《“釜底抽薪”还是“抱薪救火”——引入民营股东对国企并购效率的影响》

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同时，本文还控制了影响并购绩效的其他变量。首先，参考已有研究（陈仕华等，2015；潘红波和余明桂，2011)[6，12]，本文控制了企业负债水平（Lev）、规模（Size）、现金比率（Cash）、成长性（Growth）、固定资产比率（Fix）、年龄（Age）、股票收益率（Return）和经营稳定性（Stable）等反映企业自身经营特征的变量。其次，为了控制并购交易自身特征的影响（陈仕华等，2015；潘红波和余明桂，2011)[6，12]，本文将相对交易规模（Scale）、是否聘用财务顾问（Consult）加入模型。再次，本文在模型中控制了其他董事变量（Board＿Other）、管理层持股（Share）和管理层薪酬（Wage）等体现公司治理特征的变量。最后，本文控制了企业注册地所在省份的人均GDP水平（GDP），用来排除区域经济发展水平异质性的干扰。变量的详细定义如表1所示。