《表5：金融市场化调节作用》

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《PPP项目、金融市场化与地方政府杠杆》

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前文运用地方融资平台当年发行债券和借款收到的现金总额衡量地方政府负债，实际上该指标为地方政府当年的增量负债，不能反映出地方政府当年的存量负债情况。因此，本文再次使用地方融资平台当年总债务存量作为地方政府负债的代理变量构造地方政府杠杆进行回归分析（见表7），回归结果基本没有出现显著变化。