《表5 CEO金融背景对不同自信度样本调节作用的中介效应回归结果》

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《CEO自信度与企业风险承担——金融衍生品交易策略的中介作用》

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表5展示了金融背景对不同自信度CEO决策行为的调节作用。整体来看，调节效果与全样本基本一致，且调整R2均有所增加，可见调节变量在中介传导路径中起到关键作用。在CEO过度自信样本中，金融背景直接增强自信度与企业风险承担的正向关系（第一阶段CF×FB系数为正），通过弱化金融衍生品的投机行为，提高风险承受能力，起到部分中介效果（SPE×FB系数显著为负）。在CEO适度自信样本中，虽然金融背景对投机策略的约束作用统计上不显著，但已极大程度抑制了投机行为发生的可能，并在总体回归的后半程起到部分调节作用。CEO自信不足样本的避险心理和保守经营占主导地位，金融背景因素在此样本中的调节效果不显著。