《表5 市场化进程在董事长背景特征与新董事特质之间的调节作用》

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《央企领导背景特征与董事选聘的关系研究——基于央企上市公司的数据》

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注:分析为双尾检验，***为p<0.001，**为p<0.05，*为p<0.1；括号内为回归系数的标准误。

在检验完主效应的回归效应后，本研究接着引入市场化进程指数，分析市场能否作为一种有效的外部治理手段形成对公司内部治理的补充。在验证调节作用前，本研究首先对领导背景特征和市场化进程指数进行了中心化处理，并将中心化后的变量相乘作为调节作用的交互项。调节作用的统计分析结果见表5、表6。其中，表5为市场化进程水平对董事长背景特征与新董事特质的调节作用，调节变量（Moderator）1、2、3分别为市场化进程水平与董事长年龄、任期和政府工作经验的交互项。