《表3 核心筒水平位移：基于KMV模型的中国上市银行信用风险度量研究》

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《基于KMV模型的中国上市银行信用风险度量研究》

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通过参考相关文献股票波动率的计算方法，考虑到数据的可行性，本文假设股票价格近似服从于对数正态分布，通过对历史数据的估算得出股权价值波动率。将股票的对数收益率定义为：，其中Si表示第i天的收盘价，μi表示第i天的收益率。股票价格的日收益波动率σ可以通过其标准差表示，即。将股票价格带入该式，得到股票价格的日收益波动率。本文假设股票一年中的交易天数为252天，可以将股票价格的日收益波动率换算为年收益波动率，其中n为一年中的交易天数。根据以上的方法设定，算得所选的10家商业银行的年化收益波动率即股权价值波动率，结果如表3所示。