《表5 回归分析结果：企业营运能力对信用违约的影响研究——基于KMV-Logit模型》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《企业营运能力对信用违约的影响研究——基于KMV-Logit模型》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：受篇幅所限，表5中仅给出解释变量的回归结果。括号内是标准误。***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。

本文采用逐步回归法，依次代入存货周转率C、应收账款周转率Y、总资产周转率Z进行回归，结果见表5。不难发现，只有应收账款周转率Y与奢侈品公司的违约概率具有统计意义上的负相关关系。换言之，应收账款的周转速度越快，回款能力越强，奢侈品公司出现违约行为的可能性越小。存货周转率C以及总资产周转率Z对奢侈品公司违约概率的影响不显著。究其原因，奢侈品公司的违约可能性取决于其还款行为，而还款能力与还款意愿的根本在于资金是否充裕。企业最重要的还款来源即是企业自身的收入，这就要求在应收账款周转速度上具有较好的表现。存货周转率大，只能表明企业销货能力很强，但很难判断企业的产品是否真的供不应求，而且销货收入能否流入企业最终取决于应收账款的回款能力，即需要对企业的应收账款周转率进行考察。只有真正的回款才能使企业有远离违约行为的资本，优秀的应收账款周转速度能使企业授信流回企业所需的时间变短，进而企业自身的经营风险减少。