《表7 通选课教学方法：银行股价是否反映了影子银行的潜在风险——基于中国上市银行的实证研究》

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《银行股价是否反映了影子银行的潜在风险——基于中国上市银行的实证研究》

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注：*p<0.10，**p<0.05，***p<0.01

由于上市银行股的数量较少，导致整个样本量偏小，那么会不会影子银行规模与银行股收益之间的关系是并非由二者之间的相关关系导致，而仅仅是一种数据上的巧合呢？为了避免这种情况，本文进一步做了敏感性检验。具体的检验方法是，将因变量和自变量的频率扩展到月度，非季末月的总资产规模、影子银行规模等数据采用上一个季末月的数值。如果银行股股价对影子银行规模不敏感，那么影子规模对股票收益率的影响仍然显著。从表7的结果来看，采用上述方法后影子银行规模对银行股收益的影响不再显著，但市场收益率、账面价值市值比等指标依然显著（1）。这表明，银行股价收益率对影子银行规模的变化比较敏感，从而进一步检验了结果的稳健性。