《表5 分析师风险信息披露与企业当年经营业绩》

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《证券分析师风险信息披露与金融市场稳定》

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表5中为式（6）的检验结果。可以看到，分析师报告中披露了越多的风险信息，当年企业的实际经营绩效越差。在控制了相关控制变量和年度、公司固定效应后，这一结果仍然显著（RiskFirmi，t系数为-5.4264，t值为-1.7226）。这一结果表明，分析师报告中所提供的风险信息可以反映企业的基本面状况，并非噪音。