《表4 变量间相关性分析：企业杠杆与业绩关系研究——基于碳信息披露视角》

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《企业杠杆与业绩关系研究——基于碳信息披露视角》

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注：**、*分别表示在0.01、0.05的水平（双尾）显著。

表4对所有变量进行相关性分析，可以看到ROA与杠杆水平相关系数为-0.42，在0.01的显著性水平上显著，证明了H1成立，即企业杠杆和业绩显著负相关。ROA与ETS显著正相关，也说明了H2所述进入碳排放交易市场的企业业绩比不进入市场的企业好。此外，业绩与企业性质、规模、成立年份都显著负相关，而与成长性、董事长的政治背景显著正相关，也就是说未来发展潜力越好的企业业绩相对会好一些，董事长有政府相关背景可以为企业带来更好的业绩。ROA与其他变量的相关性则不是很高。是否进入碳市场与杠杆显著正相关，证明进入碳交易市场的企业杠杆水平相对较高。杠杆与SOE显著正相关，也就证明国有企业倾向于高负债经营，因为国有企业有政府信誉支持，融资约束比非国有企业小；杠杆与SIZE、AGE显著正相关，说明规模越大的公司越偏好增加资本结构中的负债比例，公司规模越大，经营时间越长，对负债的把控度就相对越好，从而可以选择高负债的资本结构来充分发挥杠杆效应，追求企业效益最大化。其他变量之间的相关性也均比较显著，比如说SIZE与ETS显著正相关，即公司规模越大，公司越愿意加入碳市场，披露碳排放量，提高碳信息披露质量；SOE与SIZE显著正相关，国有企业因为公司注册年份普遍比私企长，再加上国家的各种政策支持，规模普遍较大。各变量之间的相关性大，多不超过0.5，故不会存在严重的多重共线性问题。