《表8 更换被解释变量衡量方式》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《证券分析师风险信息披露与金融市场稳定》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

(2）分别更换被解释变量的计算方式。在前文中，为报告发布后5天与报告发布前5天股票价格波动性的差值。为保证结果的稳健性，本文更换了不同的计算波动性变化的窗口。如表8所示，其中，第（1）列中ΔVolatilityi，t，j的采用报告发布后7天的股票价格波动性减去报告发布前7天的股票价格波动性得到；第（2）列中ΔVolatilityi，t，j的采用报告发布后10天的股票价格波动性减去报告发布前10天的股票价格波动性得到。同时，在前文中，Cari，t，j是采用市场模型计算的研究报告发布[0，2]天的收益率。在第（3）列和第（4）列中，本文进一步采用Fama-French三因子计算得到分析师报告发布[0，2]、[0，10]天的累计超额收益率。主要系数与主结果基本一致。