《表1 0 雷曼破产后汇率贬值与股价崩盘关系检验》

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《国际贸易网络与股价崩盘传染:竞争性货币贬值视角》

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注:模型（1）为重要贸易关系矩阵，模型（2）、（3）为重要出口、重要进口贸易关系矩阵检验。

第二，央行与证监会协同监管，提升整体防范风险能力。本文研究表明，外汇市场会将其他国家、地区资本市场崩盘风险传递至本国，外汇风险不仅关系货币政策稳定，还关系着股票市场稳定。因此，汇率监管需要加强部门合作。当前，中国证监会主管国内股票市场监管，中国人民银行负责汇率管制，部门分割不利于共同应对汇率变动风险，关键汇率政策制定实施需要考虑联合证监会和央行。单纯依靠证监会难以实现金融稳定目标，在制定关键性汇率政策时需要证监会与央行等监管机构合作，提升整个资本市场防范风险能力。