《表8 成份股调整与企业投资效率》

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《股指成份股调整与企业融资约束——基于一项准自然实验的研究》

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回归结果见表8。从列（1）可以发现，两项交乘项（Treat*Post）的系数在5%的水平下显著为负，表明成份股调整提高了企业的投资效率；从列（2）同样可以发现，三项交乘项（Treat*Post*Inv）的系数在5%的水平下显著为正，表明相对于备选股调整，成份股在调整后，其所包含企业的投资绩效水平上升了。综合以上结果，成份股调整提高了企业的投资效率，降低了代理成本。