《表4 成份股调整与融资约束》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《股指成份股调整与企业融资约束——基于一项准自然实验的研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:***p<0.01、**p<0.05、*p<0.1，括号内为T值，下同。

表4为模型（1）的回归结果。其中，列（1）为不加控制变量且控制年度、行业和公司固定效应的回归结果，三项交乘项（Cfo*Treat*Post）的系数在1%的水平下显著为负，表明相对于备选股，成份股在调整之后其投资现金流敏感性显著下降，即成份股调整缓解了企业的融资约束问题。列（2）为加入控制变量且控制了年度、行业和公司固定效应的回归结果。三项交乘项（Cfo*Treat*Post）系数依然在1%的水平下显著为负，表明在控制其他变量之后，成份股调整缓解了企业融资约束问题，支持了研究假设。此外，公司规模（Size）的系数在1%的水平下显著正相关，表明规模越大，企业的投资支出越多，与程小可等（2013）、罗宏和陈丽霖（2012）结果一致；成长性（Growth）的系数在1%的水平下显著正相关，表明成长性越高，企业的投资支出越多，与姜付秀等（2018）结果一致。