《表3 主要变量描述性统计》

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《股权结构、高管薪酬和企业价值：基于研发投入的中介传导机制研究》

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从表3可以看出，由于我国资本市场体系的多层次性，主要变量的最大值和最小值之间的差异较大。年末收盘价（P31）的最大值为140.75，最小值为1.32，这与本文选取5年内能够持续经营并未删除当年ST的样本公司有关。企业研发投入（RD）的最小值为0.000013，最大值为4.11，标准差为0.27，说明一些企业在研发投入上可能存着策略性选择动机；研发投入均值为0.20，胥朝阳和赵晓阳（2019）[34]的研究（均值为0.16）有所上升。第一大股东持股比例（first）和股权制衡度（zh1）的均值分别为32.39和0.55。进一步的研究发现，它们的峰度分别为3.029和3.1039，偏度分别为0.6244和0.9085，说明我国的股权制度改革初见成效。