《表9 母子公司股权投资撬动系数与公司股价崩盘风险的调节作用分析》

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《股权投资撬动效应会加剧公司股价崩盘风险吗》

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参考贺炎林等（2014）的做法选取前五大股东持股比例之和（Top5）衡量股权集中度。表9列（3）和列（4）显示，Top5t-1×RIEt-1系数分别在10%和5%的水平上显著，说明股权集中度能够缓解股权投资撬动系数和股价崩盘风险的正相关关系。