《表9 基于企业规模和成长性的异质性分析》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《社会责任履行水平与盈余持续性：得不偿失抑或锦上添花》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

成长性不同的企业因为面临着不同的融资约束和投资机会，故履行社会责任的积极性也会有所不同，从而社会责任的履行对其盈余持续性的增强作用在成长性不同的企业中也有所区别。本文将样本按照企业成长性行业/年度中位数分为高成长性企业和低成长性企业两个样本组重新进行检验，表9中列（3）和列（4）显示，解释变量社会责任履行水平CSR＿q与t期盈余持续性ROA交乘项CSR＿q×ROA在高低成长性样本企业中的系数分别为0.121和0.241，不仅均在1%的水平上显著，还在1%的水平上通过了系数差异检验，说明企业社会责任履行水平的提高对于盈余持续性的增强作用在低成长性企业中更为显著。这可能是因为高成长性企业本身就面临着众多投资机会，其更加专注于加大研发力度和提高市场竞争力等生产经营活动，对于开展社会责任这种非生产经营活动的投入力度可能会较小。然而，低成长性企业因本身不容易被潜在债权人和投资者等利益相关者看好，获得低成本资本的难度较大，并且面临的投资机会较少，故努力抓住履行社会责任这一项目投资不仅可以向外界释放企业有着较大投资空间的积极信号，还可以降低企业与信息使用者之间的信息不对称，从而较易获得利益相关者的认同以缓解融资约束，方便企业开展更多净现值为正的投资活动，增强其盈余持续性。